10月份宏觀經濟數據陸續(xù)公布，消費、投資、出口、工業(yè)增速等多項數據出現回落。值得注意的是，近期穩(wěn)增長力度呈現加大跡象，近一個月內，官方至少出臺部署7項重大政策。分析指出，受房地產和制造業(yè)投資拖累，中國經濟下行壓力仍然較大，此背景下，官方穩(wěn)增長意圖明顯，但貨幣政策全面放松的可能性不大。

　　10月多項經濟數據回落經濟下行壓力仍較大

　　國家統(tǒng)計局昨日公布了10月份消費、投資、工業(yè)增速等重磅數據，這些數據均出現了不同程度的回落。

　　其中，10月份消費同比名義增長11.5%，較9月份回落0.1個百分點;規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長7.7%，比9月份回落0.3個百分點;1-10月份固定資產投資、民間固定資產投資增速分別比1-9月份回落0.2個百分點和0.3個百分點。

　　房地產市場依然處于回落通道，但在房貸新政的作用下，降幅有所收窄。數據顯示，1-10月份全國房地產開發(fā)投資同比名義增長12.4%，增速比1-9月份回落0.1個百分點;商品房銷售面積同比下降7.8%，降幅比1-9月份收窄0.8個百分點。

　　稍早前公布的出口、工業(yè)生產者出廠價格等數據也出現回落。其中，10月份出口增長11.5%，比9月回落3.8個百分點;工業(yè)生產者出廠價格(PPI)同比下降2.2%，同比降幅比9月份擴大0.4個百分點;制造業(yè)采購經理指數(PMI)為50.8%，比9月回落0.3個百分點。

　　民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友對中新網記者表示，雖然10月份房地產銷售數據轉暖，但庫存高，融資緊，房地產投資短期還難見底，中國經濟繼續(xù)受房地產和制造業(yè)投資拖累，內生下行壓力仍然較大，雖然基建和外需有所改善，但仍未完全對沖。

　　官方一月出臺7項重大政策釋放明顯穩(wěn)增長意圖

　　值得一提的是，進入10月份以來，官方在近一個月的時間里，先后至少出臺部署了旨在促進投資、消費、進口增長的7項重大政策。

　　其中，10月8日，國務院常務會議決定再次修訂政府核準的投資項目目錄;10月20日，國務院發(fā)布《關于加快發(fā)展體育產業(yè)促進體育消費的若干意見》。

　　10月24日，國務院常務會議決定創(chuàng)新重點領域投融資機制，為社會有效投資拓展更大空間;10月28日，國務院發(fā)布《關于加快科技服務業(yè)發(fā)展的若干意見》;10月29日，國務院常務會議部署推進消費擴大和升級，要求重點推進信息等6大領域消費，其中提到“穩(wěn)定住房消費”。

　　11月5日，國務院常務會議決定削減前置審批、推行投資項目網上核準，釋放投資潛力;11月6日，國務院發(fā)布《關于加強進口的若干意見》，明確要求實施積極的進口促進戰(zhàn)略，加強技術、產品和服務進口。

　　此外，國家發(fā)改委在10月16日到11月5日這21天的時間里，先后批復了16條鐵路和5個機場共21個基建項目，總投資達6933.74億元。在專家看來，這釋放出了明顯的穩(wěn)增長意圖。

　　專家稱基建將托底經濟全面寬松政策不會出現

　　“房地產投資短期未見底，制造業(yè)深陷產能過剩泥潭難以主動加杠桿，人民幣升值強勢也會抑制出口走強的空間。短期看，穩(wěn)增長政策陸續(xù)出臺，基建投資將繼續(xù)托底經濟。”管清友表示。

　　申銀萬國[-1.38%]研究所高級宏觀研究員郭磊指出，預計基建領域投資的加速將在4-6個月后對經濟產生拉動影響，明年一季度末經濟或可以感受到本輪需求端變化的力量。

　　管清友指出，受APEC大范圍停工影響，11月經濟數據可能繼續(xù)低迷。從中期來看，經濟結構調整遠未結束，明年政府主動下調經濟增速目標應是大概率事件。

　　值得注意的是，10月經濟的放緩進一步引發(fā)外界對于全面降息降準的預期，對此，管清友認為，10月份物價低位運行，供需壓力持續(xù)壓制通脹，為央行定向寬松留出空間，但考慮到物價絕對水平仍然很高，且勞動力收縮等剛性壓力下通脹較為敏感，全面寬松政策應該不會出現。

　　交通銀行[-0.22% 資金 研報]首席經濟學家連平也認為，在宏觀調控堅持不進行大規(guī)模刺激的總體基調下，未來預計貨幣政策總體保持穩(wěn)健，實際操作略偏寬松，但不會采取大規(guī)模的刺激政策，政策全面放松的可能性不大，可通過再貸款、再貼現、差別準備金動態(tài)調整機制等進行有針對性的靈活調節(jié)。